12月7日，澎湃新闻发布消息，融创中国（01918.HK）即将启动第二次海外债务重组。初步计划有望在3月份前公布。融创中国的债务问题一直备受市场密切关注。从过去的辉煌到现在的债务重组困境，这一转变宛如过山车，持续刺激着公众的敏感神经。
曾经的债务违约
2022年5月12日，融创中国对外公布，未能按期支付四笔美元债券的利息。这一消息如同突降的惊雷，暴露了融创中国已正式面临债务违约困境。涉及违约的债券包括2023年10月和4月到期的票据，总额高达27.42亿美元，当期利息约为1亿美元。这些具体数字突显了融创中国当时所面临的债务负担极为沉重。此事件不仅对公司内部运作产生了影响，也引起了市场的广泛关注，众多投资者开始对其未来发展前景表示忧虑。
融创中国在后续发展过程中面临重重困难。公司面临债务违约的风险，运营中遇到众多难题，资金链承受着巨大压力，同时经受着多方面的考验。
首次境外债重组情况
2023年11月20日，融创中国发布声明，指出其境外债务重组条件已完全符合并已启动。此次重组涉及约百亿美元的债务，并确立了新的债务架构。具体来看，债务将转化为新型票据、强制可转换债券、普通可转换债券及融创服务股份。其中，新型票据对应57亿美元，强制可转换债券对应27.5亿美元，普通可转换债券对应10亿美元，融创服务股份对应7.75亿美元。另外，新型票据、强制可转换债券和普通可转换债券预计将于2023年11月21日在新加坡交易所挂牌交易。这一系列措施似乎为融创中国的境外债务问题提供了初步的解决方案，并一度提升了市场信心。
企业面临的债务难题并非仅通过一次重组就能彻底解决。这种重组只是企业在应对债务危机时迈出的一小步。对于融创中国而言，未来还需应对一系列挑战。
可能无法按时兑付情况
债权人披露，融创中国恐难按期归还2025年9月到期的美元债券。公司正积极寻求替代方案，但具体方案尚未明确。这一消息无疑再次吸引了市场的目光。2025年9月，债券到期日，如同定时炸弹的倒计时，对融创中国能否在此之前找到解决方案至关重要。
兑付延迟若发生，不仅会牵涉到融创中国的内部事务，而且可能引发债权人的一系列连锁反应。这样的连锁反应可能会对融创中国的市场信誉及业务发展带来更多负面影响。
境内债重组进展
融创中国的境内债务重组计划中，已有七项顺利通过表决。这一进展表明融创在债务重组方面取得了积极成效。另外三项债券的投票结果即将公布。融创的境内公开债务总额为154亿元，其重组方案包括减债、转股、延期和降息等四种措施，方案中包含现金收购提议，减债幅度超过50%。此方案预计将对缓解融创中国的国内债务压力起到积极作用。
融创中国在解决国内债务问题上已取得多项积极成果。不过，相较于彻底消除债务危机，目前仍有一定距离。
自救措施
债务违约以来，融创中国不断推行自救措施。公司通过股东借款、股权融资和资产处理等多种途径，努力优化财务结构。股东借款暂解了资金短缺问题，股权融资有助于吸引新增资金和合作伙伴，而资产处理则直接促进了资金回笼。以项目资产出售为例，此类操作可直接获取现金，有效减轻了债务负担。
融创中国的债务问题是否能够得到彻底解决尚无确切结论。这主要是因为其债务规模巨大，并且所处的市场环境亦相当复杂。
融创未来走向
融创中国目前正面临境外和境内债务重组的双重挑战。尽管企业已实施多轮债务重组和自救措施，但其未来发展仍存在不确定性。若境外债务重组方案能顺利推出并有效实施，且境内债务重组也能按计划进行，融创中国有望逐步走出困境。但若在此过程中出现新的问题，如债务偿还逾期引发债权人采取更强硬措施，或重组计划受阻，融创中国仍有可能陷入严重的债务困境。
融创中国当前遭遇诸多挑战，每一步发展都充满挑战与变数。对于融创中国能否克服债务困境，您持有何种见解？欢迎点赞并留下您的评论。
