近一个月，主动权益类基金的表现呈现出显著差异。约三分之一的主动权益类基金持续攀升，其中一些基金甚至超过了之前的最高点。业绩差距最大可达66%，这一现象引起了广泛关注。究竟是什么原因导致了这种分化？这同样是众多投资者关注的焦点问题。
涨幅居前的基金行业特征
在当前市场走势中，部分基金表现显著。例如，易方达北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开等基金涨幅超过50%，位居前列。紧随其后的是景顺长城等基金产品。这些涨幅领先的基金主要涉及北交所主题产品，或重仓持有芯片、军工板块。以芯片和军工板块为例，得益于国家政策支持，这些板块展现出良好的发展潜力，为相关基金创造了盈利空间。此类基金涨跌波动明显，映射出行业当前的态势与未来展望。
根据市场实际表现分析，基金在各个板块的投资收益存在显著差异。北交所板块以及芯片、军工等领域的基金表现强劲，涨幅可观。相比之下，消费及顺周期板块的基金表现欠佳。受消费需求波动及经济周期影响，这些基金在投资收益上并未显现出明显优势。
基金经理乐观与谨慎并存
众多投资领域内，基金经理对各个板块的后续走势看法不一。其中，芯片和半导体板块普遍受到基金经理的看好。例如，基金经理王晓川在季报中明确表示，他对半导体国产替代等领域持乐观态度。然而，对于北交所，尽管该交易所具备盈利和估值弹性，基金经理们却表现出谨慎态度。部分基金经理担忧估值过高，因为北交所的市盈率（TTM）高达55.72倍，已处于历史分位数的98.46%。
显而易见，基金经理对芯片等板块的未来发展持乐观态度，同时对于北交所的高估值表现出一定的忧虑。这种态度变化直接影响了他们对各类基金产品的管理决策。目前，北交所个股的上涨动力主要表现为主板热点主题的映射，而非业绩的实质性改善。
不同板块基金走势背后
北交所相关基金持续上涨，其背后原因在于北交所个股所具有的独特特性。华南某基金经理指出，北证50成分股虽然营收规模和市值相对较小，但拥有较大的成长潜力。然而，这也伴随着较高的风险，尤其是在经济波动时期，其抵抗能力较弱。此外，消费等顺周期板块基金出现下跌，既与市场整体趋势有关，也与板块自身状况密切相关。在芯片行业回暖之际，消费等板块未能及时跟进市场步伐。
此外，考虑到市场机制，北交所规模较小等因素，导致游资介入后市场波动性加剧。与此同时，在消费环境等多重因素影响下，消费板块增长动力不足。这揭示了不同板块基金走势差异的内在原因，每个板块背后都存在着错综复杂的逻辑关系。
当前市场估值水平
北证50的市盈率数据引人注目。截至11月22日收盘，该指数的市盈率达到了55.72倍，这一数值显著高于历史高位。与主板中的中证500和中证1000等中小市值代表指数相比，其市盈率同样更高。这一数据为基金经理对北交所可能存在的“恐高”情绪提供了依据。
这一估值数据同时预示，北交所未来将面临机遇与风险的双重挑战。尽管目前市场表现良好，但高估值背后可能隐藏着调整的风险。与此同时，消费板块尽管目前呈下跌趋势，但若估值得到修复，同样可能蕴藏着新的机遇。
板块后续发展展望
芯片与半导体领域受到看好并非无根据。信息技术国产化的发展需求和国防科技的需求均处于上升趋势。在国防军工“十四五”规划的关键冲刺阶段，行业需求有望得到恢复。然而，对于北交所而言，风险不容忽视。在经济下行压力下，小盘股的脆弱性需引起关注。
市场变幻无常，其未来走势是否能够延续当前的趋势尚属未知。投资者面临一个值得深思的问题：是否应当根据目前的状况来调整他们的投资策略？
投资者的抉择
在当前基金市场环境下，投资者需作出决策。他们可以选择投资于当前涨幅显著的芯片类或北交所相关基金，亦或是对目前价位较低的消费等板块进行抄底。在此过程中，投资者需对各个板块的收益与潜在风险进行细致的评估与平衡。
各个板块均呈现出各自的风险与机遇。盲目追随市场热点可能导致高风险，而忽视那些虽未受青睐却蕴藏潜力的板块，也可能错失未来的盈利良机。在制定投资策略时，您将如何抉择？期待阅读本文的投资者们能分享各自的见解，同时也欢迎点赞并转发本文至朋友圈。
