游戏业务稳中有升
在报告期内，原力数字在游戏市场的表现积极。公司游戏业务收入分别为2.26亿、2.69亿、2.75亿和1.38亿，整体呈现稳步增长。这些收入在总营收中的比例分别是64.41%、53.78%、52.34%和56.42%，始终占有显著比重。由此可以看出，游戏业务对原力数字的营收贡献显著。
原力数字在游戏行业的业务持续增长表明其在该领域具备一定的竞争力，并已在市场中确立地位。然而，其未来能否维持这种增长势头，还需观察市场动态以及公司未来的战略规划。
AI技术应用受关注
监管部门对原力数字在人工智能领域的进展表示高度关注。伴随AI技术的不断进步，监管机构担忧技术可能带来的“替代”风险，并要求原力数字详细阐述其在3D数字内容制作中AI技术的应用进展。鉴于AI技术发展迅猛，存在部分制作业务或环节被取代的可能性，这可能导致成本降低、价格下滑，进而引发市场需求减少和业绩下滑的风险。
需考虑行业技术运用及商业模式变动可能对发行人持续运营能力造成的影响。原力数字需明确回应，以消除监管机构的顾虑及市场的不确定性。
市场空间风险待察
北交所责令原力数字就市场空间相关事宜进行阐述。需考虑游戏和动画产业、3D委托制作等细分领域的特性，以及国内外主要企业的规模和其在游戏与动画产业下游的拓展情况。同时，需对比下游主要企业的人均产值与原力数字的人均产值，并解释专注于高端数字内容制作而不拓展至下游是否会影响市场空间，这一分析对原力数字的战略规划至关重要，并将有助于明确其市场定位和发展前景。
市场竞争激烈，原力数字需探索在不扩大下游业务的前提下，如何拓宽市场，并解决可能出现的市场空间不足的问题，这成为其当前面临的关键挑战。
腾讯关联交易被问询
腾讯集团在原力数字的多个报告期中均位居首位客户，与公司的关联销售额达到显著水平，具体金额包括7362.08万元、6685.81万元、7686.87万元及4510.18万元，这些销售额分别占到了同期营收的17.82%、13.22%、14.50%和18.26%。北交所对此情况表示关注，并指出原力数字为腾讯制作的3D内容在销售毛利率上低于公司该类业务的整体毛利率。
北交所责令原力数字阐述毛利率偏低的原因，同时解释关联交易的合理性。需明确腾讯集团是否存在依赖关系，以及是否存在利益输送的现象。原力数字需提供合理解释，以应对市场对关联交易提出的疑问。
客户合作稳定性成疑
在报告期间，原力数字的前五大客户销售额在总营收中的占比持续增长，具体数值依次为37.71%、38.55%、40.53%及57.94%。北交所已要求公司对与关键客户的合作关系进行评估，包括其稳定性与可持续性，并探讨公司是否具备持续获得订单的能力。
激烈的市场竞争下，原力数字面临被其他竞争者夺取客户资源的潜在威胁。为确保其在客户合作上的优势与可靠性，需提供充分证据。若不能做到这一点，其持续运营可能会遭受不利影响。
实际控制人表决权隐患
赵锐作为原力数字的实际控制人，其表决权比例情况引人关注。据招股书披露，赵锐直接拥有公司12.14%的股份。此外，他还通过南京锐影和天津纵力间接控制了18.12%的股份。综合直接和间接持股，赵锐合计控制了公司30.26%的股份。
本次发行完成后（不包括超额配售权），公司直接及间接持有的表决权比例降至22.69%。这一变化可能导致公司控制权易主，若发生恶意收购，公司的运营、业绩和员工稳定将面临显著威胁。
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