近期，天合光能（股票代码：688599.SH）对其分布式业务的上市安排进行了调整。此举如同在光伏产业的宁静之湖中投掷了一枚重型炸弹，迅速吸引了众多目光。毕竟，天合光能作为行业内的核心企业，始终是关注的焦点。
曾经的分拆雄心
2023年4月，天合光能公布了其子公司天合富家的拆分计划。该子公司在当时被认为在业务范围和运营模式上与母公司其他业务板块有着显著区别。天合富家的业务版图广泛，涉及光伏组件、储能系统以及分布式系统等多个领域。分拆上市对于天合富家来说，当时被视为一个极具吸引力的选择，它有望扩展融资途径，并更有效地与资本市场接轨。这一举措在当时被视为顺应潮流，蕴含着巨大的发展潜力。但市场环境多变，预定的计划往往难以跟上形势的变化。
天合光能的分布式光伏业务实力显著，根据其官方网站及财务报告，该业务在全球市场位居前列，国内市场份额高达20%。在去年上半年，该业务出货量超过3.2吉瓦，这一数字反映出其强劲的市场表现。
市场局势扭转
分布式光伏发电过去仅作为电力系统的辅助力量存在。然而，自2021年起，这一状况发生了显著变化。分布式光伏发电持续超越集中式光伏，在光伏市场中占据了主导地位。这一变化促使多个地区不得不制定新的政策。例如，今年10月，国家能源局发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》。这些新政策颠覆了分布式光伏市场的投资逻辑。同时，光伏装机量的迅速增长和消纳成本的持续上升，使得分布式光伏参与电力市场交易成为了一种必然趋势。
这一系列变动如同突如其来的暴风雨，扰乱了既有的秩序。天合光能的分布式业务发展之路变得崎岖，遭遇了众多限制和困难。
业务数据背后的趋势
业绩表现揭示了市场形势的紧张。在10月31日的业绩会议上，天合光能的管理层指出，2024年第三季度，其分布式系统销售量接近1GW，较前一期显著减少，这一变化与电力市场化的不确定性紧密相连。然而，至9月底，公司分布式电站的运维规模已增至15.2GW，业务规模持续增长，为公司带来了稳定的盈利和现金流。这种销售量上升与下降的对比，凸显了市场的复杂与多变。
针对当前市场动向，天合光能需对分布式业务的战略规划进行重新评估，以便契合新兴市场需求，并保障企业持续稳定增长。
同行业的动态对比
2023年6月，正泰电器宣布计划将旗下控股子公司正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司独立，并在上交所主板上市。该公司在竞争激烈的户用光伏市场占据领先地位，其市场份额位居第一。作为正泰电器的主要盈利点，正泰安能的增长势头强劲。这一举措与天合光能的发展状况形成鲜明对比。
阳光新能源在完成董事会重组之后，计划通过取得泰禾智能的控股权，使曹仁贤成为该公司的实际掌权者。此策略采用壳公司上市，凸显了光伏行业上市途径的多元化与复杂性。
风险规避策略
天合光能管理层指出，公司在美国市场及户用分布式领域均遭遇了显著的外部挑战。在这种形势下，企业如同身处汹涌大海中的航船，既要应对风暴，又要避开暗礁。为此，天合光能采取了谨慎策略，选择降低速度以减少风险。2024年三季度在关键市场的策略性减速，正是这一策略的具体实施。
企业在经过利弊考量后作出此类决策，尽管短期内可能遭受损失，却有利于确保企业未来稳健增长，并避免潜在的不确定性风险。
行业调整期的思考
光伏行业正经历调整阶段，天合光能对分布式业务上市计划的调整仅是众多企业面临市场和政策挑战的缩影。在此背景下，企业如何适应变化、维持竞争力成为关键议题。天合光能的调整是否预示着行业趋势，其他企业是否会跟进？欢迎读者在评论区发表看法，并期待点赞与分享，以扩大对光伏行业动态的关注。
