10月30日，豆神教育发布的一条消息引发了广泛关注。该公司透露，合资公司至今尚未实现营业收入，且投资进展存在未能达到预期目标的风险。这一情况无疑引发了投资者对其的关注和担忧。这成为近期公司发展过程中一个值得关注的显著问题。
豆神教育当前营收状况
豆神教育在2024年前三季度，其AI教育产品收入在总营收中的比例未超过4%。这一数据表明，该公司的AI教育产品对整体营收的贡献相对较小。在当前教育行业多元化趋势明显、AI技术备受关注的大背景下，豆神教育在AI教育产品收入方面的占比，将对投资者对其未来发展的预期产生重要影响。此外，截至三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长165.34%，达到2415.8万元，这一增长也是公司运营成效中的一个不可忽视的亮点。
在业务布局上，公司已与智谱华章共同成立了一家合资企业。其中，豆神教育持有70%的股份，智谱华章则占25%。然而，截至目前，该合资公司尚未实现营业收入。在此背景下，双方正努力发挥各自优势，致力于打造AI教育产品的竞争壁垒，并聚焦于技术研发与销售目标的推进。这一进展引发了投资者对公司的部分担忧。
回购约定条款
根据回购协议规定，自2025年1月1日起，连续三年内，若豆神教育控股公司年营业收入超过5亿元且净利润达到2000万元，智谱华章或海南何尊提出股权回购要求，豆神教育将同意回购其全部或部分股权。此外，在回购股权的过程中，承诺的市盈率倍数不得低于25倍，且不得低于同期市场同类收购的平均标准。此回购约定与公司业绩指标紧密相连，对公司的经营业绩形成显著压力。
该回购协议显现了合作双方在投资合作领域内设立的风险控制和利益维护机制。此机制关联众多资金及股权关系，若未来条件得以满足，回购行为将对公司的资本构成及财务状况产生显著影响。
银河证券观点
银河证券对豆神教育持有特定看法。该公司认为，豆神教育联合微软及智谱华章，其AI产品有望加快商业化进程并实现盈利。此外，银河证券强调，豆神教育在完成破产重组后，业务已恢复正常。第三季度，其单季营收增长了28%，并成功扭亏为盈。线上直播及非学科素质培训业务的增长被视为关键因素。然而，银河证券的乐观态度与豆神教育目前面临的投资风险和营收问题之间存在着矛盾，这导致外界对豆神教育未来的发展前景持有不同的观点。
银河证券的观点主要从宏观层面和未来预期出发，然而，豆神教育在现实中的营收状况以及未达到预期目标的风险同样不容忽视。在评估银河证券的观点时，投资者应充分考虑豆神教育的实际运营状况。
历史转型与扩张
豆神教育自1999年成立以来，于2018年通过收购在语文培训领域处于领先地位的中文未来，实现了向K12教育培训业务的转型。此次转型聚焦于针对K9阶段学生的语文学科培训。收购后的中文未来迅速发展，到2020年底，其直营和加盟学习中心总数已增至474家。这一转型与扩张的历史反映了豆神教育在教育市场的积极进取态度和布局能力。
教育领域新政策的颁布及市场竞逐的加剧，豆神教育正遭遇着多样化的发展机遇与挑战。其往昔的辉煌能否持续，对公司的当前决策及未来发展方向提出了严峻考验。
新股东结构与业绩承诺
经过重组，窦昕，作为中文未来的创始人，晋升为公司最大股东及实际掌舵者，与张国庆共同持有约21%的股份。同时，产业投资者对豆神教育在2024至2026年间的母公司净利润设定了具体目标。具体而言，这三年中，每年的净利润不得低于4000万元、8000万元、16000万元，或三年累计净利润不得少于28000万元。若未达到预期，相关投资者需以现金形式补充差额。
公司对未来的经营利润设定了具体业绩目标，这一承诺对公司的盈利提出了明确要求。若实现目标，将有助于增强投资者信心；反之，若未能达成目标，公司不仅可能面临现金补充的挑战，投资者的信心亦可能遭受重创。
豆神教育是否能够解决当前所遭遇的营收困境，并实现产业投资者的业绩预期？这一问题引发了广泛关注。我们期待读者们积极发表评论、点赞并分享自己的看法。
