2024年12月31日，最高人民法院与证监会共同发布了《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》。该文件在资本市场引发了广泛关注，如同重磅炸弹。纪要全面分析了以往上市公司重整案件，凝结了集体智慧，对审理此类案件产生了重大影响。
总体思路
《纪要》坚持积极援助与快速整治的双重原则。目前，资本市场中众多上市公司正遭遇困境，部分企业拥有重组和发展的潜力。此方针旨在协助这些企业克服难关。据2024年数据，众多上市公司正面临运营难题。在救助企业过程中，该方针亦注重保护债权人和中小股东权益，力求维护资本市场稳定，并从根本上提高上市公司质量。
部分企业在破产重组过程中未能充分关注小股东利益，导致市场出现不稳定。对此，《纪要》中提出的新规定有望显著减少此类问题的再次出现。
协调机制
《纪要》设立了新的重要事项报告制度。若证券监管机构察觉到上市公司涉嫌违法行为，有权向法院发送正式文件。法院需对此给予高度重视，并在适宜时机启动协商程序。此规定在实施中表现出显著成效。比如，若监管机构对上市公司A的财务真实性存疑，将向其所在地法院发送文件，法院将对此进行严密监控。
法院若发现涉及破产重整的各方存在证券市场违规嫌疑，即需向证监会递交相关报告。此信息通报机制实质上在司法审判与行政监管间构筑了一座沟通之桥，显著提升了双方的交流效率。
公司价值判断
在特定情境下，部分企业的重整价值评估存在困难。例如，那些面临重大违法退市风险或信息披露不完整、运营不规范且拒不整改的企业。过去，某些公司因重大信息造假而被强制退市，若它们意图重新上市并实施重整，将受到格外关注。
若上市公司存在控股股东违规挪用资金等情况，依据相关法规，需在重整程序启动之前进行整改。据数据显示，每年均有部分上市公司出现此类违规行为。该法规的制定，旨在降低重整过程中可能遇到的障碍。
重整计划要求
制定重整计划草案需详尽且具体，以确保满足实施所需的基本条件。草案中，资本公积金转为股本的比例需遵循证监会制定的规定。以某公司先前执行的重整计划为例，其资本公积金转增股本的比例界定不明确，未能达到现行的《纪要》标准。
草案旨在规范投资者资格及其持股价值，并确保锁定期的相关规定得到严格执行。此举措旨在防止不合格投资者趁机干扰重整工作的顺利进行。
信息披露
明确界定信息披露责任主体在两种管理模式中至关重要。目前，众多上市公司在重组阶段，其信息披露往往呈现混乱无序。以某家上市公司重组为例，投资者往往难以辨别谁应负责特定信息的披露。此规定有助于使责任分配更加明确。
提交的资料必须与公开信息保持一致。相关各方必须严格遵循内幕信息的管理规定。此举措有利于确保市场的公平公正，并有效保护投资者的正当权益。
管辖标准完善
改进上市公司破产重整的管辖判定标准，规定申请者在提交（预）重整申请时，需确保上市公司在过去一年中持续处于申请法院的管辖区域内。此规定旨在明确划分不同区域法院的审判职责，以减少因管辖权争议引起的混乱。在此之前，已有多个法院声称对同一上市公司的重整案件拥有管辖权。
监管部门对《纪要》发布极为重视，目前正致力于制定相关配套措施。同时，积极听取各方意见。未来，监管部门将与最高法院共同执行《纪要》，并计划对《指引》进行改进，以提升其质量和效率，并优化资源配置。这些举措旨在为上市公司的破产重组营造更为规范的成长环境。
值得关注的是，《纪要》的发布将对面临破产重组的上市公司股东及债权人的决策过程产生直接影响。我们诚挚地邀请各位点赞、转发，并分享您的宝贵观点。
