11月25日，万达商业发布的一则公告引发了公众的广泛关注。在当前的经济形势下，债务管理对企业至关重要。万达商业的这一举措，涉及对其境外债券到期日的重大调整，这不仅关乎公司自身资金状况的应对策略，同时也直接影响到众多债券持有人的利益。
万达商业的债券调整提议
11月25日，万达商业发布了一则公告。该公告宣布，公司计划对年利率为11%，总额达4亿美元的境外债券进行调整。该债券被命名为“万达商业地产11%N20250120”。万达商业计划将债券的到期日由2025年1月20日推迟至2026年1月12日，并且还计划增加一项条款，即于2025年1月20日强制赎回未偿还本金总额的25%。
债券结构经历了显著变动。万达商业进行这些调整，其背后原因揭示了公司正面临短期资金流动性难题。公司期望通过调整债券条款，以优化自身的债务状况。
早同意费和基础同意费
万达商业对本次债券条款修订的调整，提出了相应的费用补偿方案。该方案包括提前同意费用，按每1000美元票据本金计，需支付1%，即10美元；以及基础同意费用，同样按每1000美元票据本金计，为0.25%，即2.5美元。债券持有者在同意条款修订时，可能获得一定的收益补偿，但同时也需考虑潜在的风险因素。
万达商业在协商过程中对费用进行确定，这一举措至关重要。一方面，其旨在促使债券持有人接受调整方案；另一方面，此举亦作为对持有人可能遭遇风险的补偿措施。
解决短期流动性挑战的目的
万达商业明确指出，将执行一系列债券条款的修订和豁免措施，其中关键一点是将债券到期日延长至2026年1月12日。此举旨在应对公司所遭遇的短期流动性难题。观察其经营现状，万达商业目前面临获取外部资金的不便。
集团通过对债券条款进行重新调整，得以积极运用预期的现金流来管理其债务偿还事宜。此举构成了万达商业在面临复杂资金环境时的一项重要应对措施。
近期债券赎回情况
自2024年1月1日起至征求同意备忘录截止，万达商业集团在债券赎回方面采取了多项措施并取得了显著成效。在此期间，集团已对境内及境外债券进行了赎回或回购，涉及本金及利息的总额超过86亿元人民币。此外，从2021年1月1日至征求同意备忘录截止，公司已对超过800亿元人民币的境内外公募债券进行了赎回或回购。
数据显示，万达商业持续致力于债券相关事务的处理。通过偿还如DALWAN7.2512/29/24等债券，其境内外的未偿还债券总额持续减少。
投资协议相关情况
2023年12月18日，关于DALWAN7.2512/29/24的同意征求交割完成后，万达商业通过大连新达盟与投资方签署的投资协议，实现了进一步的去杠杆化。该投资协议中，已成功解决约450亿元pre-IPO投资者的投资款项问题。
万达商业计划将投资协议带来的收益作为偿还债券的关键资金来源。然而，截至目前，投资协议的交易总净收益并未达到预期水平，这一情况对公司的整体资金安排产生了影响。
决议通不过的风险
若万达商业的该特别决议未能获得电子投票通过或在会议中获批准，将面临重大风险。发行人及其子公司担保人可能无法按原定到期日（即2025年1月20日）偿还债券本金及累计利息，更严重的是，可能引发其他现有债务的交叉违约条款。
在当前情形下，债券投资者的风险等级显著上升，他们可能面临在债券投资中损失全部或大部分资金的风险。这一风险使得债券持有人在评估是否支持特别决议时，不得不仔细权衡潜在的利益与风险。
问题随之产生，作为万达商业债券的持有人，您在收取一定费用与承受巨大风险之间，将作出何种选择？我们期待读者朋友们踊跃发表评论，积极参与互动。同时，欢迎点赞并分享本篇文章。
