价格创近四年新低
2月20日，秦皇岛港动力煤现货的平均价格为每吨725元，这一价格源自山西产地。与去年同期相比，价格下跌了22.79%，跌幅达到了40元/吨以上，创下自2021年4月以来的新低。自去年下半年起，国内动力煤价格从年初的每吨超过900元持续下滑，截至2025年，这一下降趋势尚未得到有效控制。
动力煤价格显著下滑，此变化无疑对煤炭行业产生了重大影响。煤炭生产企业及其相关产业链，必须对当前市场状况进行重新审视。他们必须调整经营策略，以应对价格波动带来的挑战。
供应端产能快速提升
春节假期结束，煤炭产能利用率迅速回升。方正证券的研究报告指出，462家煤矿的产能利用率较上月上升了13%，市场供应量显著提升。节后，煤矿企业迅速恢复生产，使得动力煤供应量大幅增加，对市场供需关系产生了显著影响。
煤矿企业恢复生产的速度超出了预期预期，进而引发了供应量的上升。这一变化显著展示了我国煤炭行业出色的适应能力和应对紧急情况的本领。但与此同时，这一情况对市场价格产生了负面影响，进一步加剧了市场供需之间的宽松趋势。
下游需求恢复缓慢
非电力工厂的复工进度出现延缓，这导致了电厂等终端产品的库存量有所上升。与此同时，下游企业的复工复产步伐相对缓慢，市场需求尚未显著回暖。进入2月，正值用电的传统淡季，尽管居民用电需求有所上升，但工业用电量依旧保持在较低水平。冷空气对电厂日耗量的提升影响有限，电厂库存过剩，库存减少的效果并不理想。
在复工复产阶段，工业企业用电量增速放缓，许多电厂的负载率仅及正常水平的六成。得益于高库存的支撑，煤炭市场需求显得较为疲软。由于下游需求较弱，煤炭价格未能获得强有力的支撑，这进一步加剧了价格下跌的趋势。
电厂数据显示低迷
中电联表示，节后产业生产活动逐步恢复，燃煤电厂的发电量、煤炭使用量以及煤炭进货量均呈现增长态势，但增速与去年农历同期相比有所降低。截至2月14日，统计范围内的发电集团燃煤电厂本月总发电量同比去年减少了2.3%，而全年累计发电量同比下降了13.9%。
本月煤炭消耗量同比去年有所下降，降幅累计为1%。全年累计降幅高达11%。同时，煤炭库存量同比上升，增幅达710万吨。库存使用天数较去年增加4.7天。这些数据清晰地反映出，电厂对煤炭的需求有所减少，市场活力亦有所下降。
港口库存高位运行
截至2月13日，环渤海港口煤炭库存量已增至2959万吨，较去年同比增长约一半。港口库存持续攀升，与此同时，下游采购需求相对疲软。这一现象是煤价下跌的重要因素之一。高库存反映出市场供应充足，进而使得贸易商和采购方在交易中表现出更为谨慎的态度。
在此背景下，煤炭企业和贸易商面临库存积压和价格下跌的双重挑战。亟待解决的核心问题是，如何高效降低库存并保持价格稳定。同时，港口库存持续保持在较高水平，这一现象揭示了市场供需不匹配的现状，短期内难以实现根本性的改善。
进口煤带来价格压力
煤炭进口价格连续低于成本线，这一现象是国内煤炭价格走低的重要因素之一。截至2月14日，澳大利亚及南非等国的动力煤价格较上月同期继续下滑。德邦证券最新数据显示，截至2月11日，动力煤在国际与国内市场的价格差已扩大至每吨47元以上。
全球煤炭供应充足，预计国外煤炭将继续向我国市场补充。海关总署数据显示，我国去年煤炭进口量达5.43亿吨，同比增长14.4%，创历史新高。大量低价煤炭的涌入，加剧了国内市场竞争，进而促使煤价进一步下滑。
煤炭供应端快速恢复，但需求增长动力不强，这对煤炭价格产生了明显影响。在短期内，煤炭价格预计将维持稳定态势。据中电联预测，2月底至3月初，煤矿安全检查将加强，产能利用率可能难以恢复至节前水平。在此情况下，动力煤价格何时触底反弹，引发关注。欢迎广大读者留言、点赞及转发，分享您的见解。
