1月21日，银华基金旗下知名基金经理李晓星在最新发布的四季报中提出了一系列观点，这些观点引起了广泛关注。其中，他对2025年市场宏观环境下的权益市场走势进行了深入思考，并对消费股的表现给出了独到见解。此外，他还探讨了投资策略的调整等多个议题，这些内容均值得进一步研究和分析。
权益市场2025年有望获资金青睐
2025年的名义增长率是否能够反弹，成为市场关注的焦点。需综合考虑内部动力、外部影响及政策反应等多方面因素。李晓星坚信，在一系列政策措施的作用下，积极因素将逐渐累积，经济复苏的预期将增强。目前，债券市场的收益率空间受限，这可能导致权益市场在2025年吸引更多资金关注。这一观点是基于对市场现状的客观分析，包括近年来经济在政策调控下的波动以及债券市场收益率变动趋势等因素。
基本面预期的改善同样起到了显著推动作用。依据历史数据，基本面状况与市场资金流动之间呈现显著相关性。以过往情况为例，当基本面状况好转时，权益市场便吸引了大量资金流入。
消费股有望获超额收益
当前宏观经济环境下，消费类股票已连年表现不佳，然而李晓星对其未来收益持乐观态度。过去数年该板块相对于市场整体表现不佳的因素，未来或许能转化为额外收益。这一观点基于合理分析，鉴于当前市场状况，消费板块长期受抑，具备显著的反转空间。
当前政策环境对消费类股票持支持态度。新出台的鼓励消费政策有助于推动消费股的发展。尽管居民储蓄率仍然较高，且公众信心与预期较为低迷，这些因素已在消费股的估值中得到反映。目前，消费股估值偏低，具备价值回升的潜力。
四季度组合调整策略
李晓星在第四季度对投资组合进行了调整。他增加了仓位，这一举措体现了其对市场的乐观预期。在此过程中，他着重增加了消费类股票的比重，特别是对互联网、新兴消费领域以及具有分红潜力的消费股进行了重点增持，这一策略与其对消费股前景的看好相一致。
他在减持操作中，有选择性地减少了对部分科技股的持有，尤其是那些价格评估过高且涨幅显著的股票。此举旨在优化投资组合的风险结构。尽管科技股在特定时期内涨幅显著，但其过高的估值也预示着潜在的高风险。通过适度减持，他旨在确保投资组合的稳健性。
消费股政策助力预期改善
李晓星指出，消费类股票目前正处于政策调整后的预期好转阶段。首先，政策强调要积极拓展国内市场需求，并已实施了一系列促进措施。这些措施对消费股的发展前景具有正面效应。以先前推动汽车消费的政策为例，它显著促进了相关消费类股票的股价上涨。
当前消费类股票的估值水平相对偏低，市场对其底部位置的判断正逐步增强。展望2025年，市场情绪普遍偏向乐观。这一结论是基于政策利好预期和消费股内在价值等多重因素的共同影响。
消费股投资方向确定性核心标的
李晓星在投资策略上强调，将持续投资白酒、家电等核心消费类股票。白酒与家电行业在消费领域占据显著位置，其确定性较高。据数据反映，在市场波动期间，这两类股票表现稳定，且在估值和股息率方面具有较高的性价比。
这些核心消费类股票得益于庞大的消费者基础，例如白酒行业拥有广泛的消费群体，家电产品则为家庭生活所必需，因此被视为较为稳妥的投资选择。
新消费领域加大配置力度
李晓星正在增加对新消费领域的投资。随着线下零售业的优化和中高端国货品牌市场份额的上升，相关股票的表现有望提升。目前，线下零售业在实体商业回暖和消费场景恢复的背景下，正逐渐呈现出积极的发展态势。
2025年，消费品出口仍需作为一项长期战略方向受到重视。全球化进程加速，加之国内消费品牌的兴起，海外市场对国货的接纳度不断提升，这一趋势为消费品出口战略提供了更多发展机遇。
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