金融领域内，数据的波动如同晴雨计，揭示了经济的动态。随着2024年全年的金融数据即将公布，其中12月的预测数据已引发广泛关注。预测结果表明，2024年12月新增信贷量较去年同期有所下降，贷款增长速度放缓，这一现象引发了深入的思考。
新增信贷低于上年同期
2024年12月，多家金融机构对人民币贷款新增额的预估均不及前一年同期水平。招商证券宏观研究团队预测，当月新增贷款约为9100亿元。中金公司则预计约7000亿元，这一数字远逊于前一年的1.2万亿元。兴业研究给出的预估更是低至4000亿元。尽管各机构预测数据存在差异，但普遍认为新增信贷量可能低于上年同期。这一现象揭示了当前信贷市场的压力。此外，各机构在预测企业贷款、票据融资规模等方面均有各自依据。
分析企业信贷数据，我们发现，众多机构预计的企业信贷增量（不包括票据融资部分）与去年同期相比有所下降。这一现象主要受到企业盈利状况的影响。据11月滚动12个月利润计算，工业企业的资产回报率为4.1%，较10月下降了0.1个百分点。企业盈利持续走低，进而导致了对企业贷款维持低位的预期。
居民中长期贷款预测
12月份，商品房市场表现出“翘尾”趋势。回顾过去三年的贷款发放数据，上年同期约为1462亿元，同期平均值为2300亿元。招商证券预测，当月居民中长期贷款将新增1790亿元。这一现象与商品房市场走势存在一定联系。居民购房贷款构成了中长期贷款的重要部分，房地产市场的波动直接影响到居民的贷款决策。目前的市场“翘尾”现象导致居民对购房等需求有所上升，因此居民中长期贷款呈现出一定的增长。
然而，需注意的是，整体信贷增长的不景气可能对个人贷款产生后续影响。在企业贷款表现不佳、新增信贷总额较去年同期有所下降的背景下，个人贷款的增长遭遇了潜在的挑战与不确定性。
不同机构信贷预测对比
各机构预测结果存在显著差异。招商证券宏观团队预测新增贷款规模较大，约为9100亿元。中金公司预计约为7000亿元，而兴业研究则预估最低为4000亿元。这些差异体现了各机构在分析经济数据、市场因素等方面存在不同考量。不同机构在数据分析模型和关注焦点上存在差异。信贷规模受多种因素影响，如企业盈利、市场需求、国家货币政策等，各机构对这些因素的重视程度不同。
2024年12月的信贷市场预计将面临显著的不确定性。尽管具体数据有所差异，但普遍趋势是信贷增长速度的下降。这一现象为市场参与者提供了多样化的预测依据。
政府债券助力社融
2024年12月，得益于政府债券的支撑，社会融资规模预期将较去年同期实现更大增长。浙商证券宏观研究团队预测，12月社会融资增量将达到2.9万亿，较上年同期增加9500亿元，增速预计提高0.2个百分点至8%。12月政府债券净融资量预计约为1.5万亿，同比增加约5500亿元。观察政府债券发行情况，11月至12月，地方政府再融资专项债券的2万亿“置换存量隐性债务”任务已圆满完成，12月政府债券净融资量预计将超过万亿，成为社会融资规模同比增加的重要支撑。
观察社融构成，政府债、企业债及未贴现的银行承兑汇票构成同比增长的主要支撑因素，而信贷则成为拖累因素。高频数据精准揭示了这一结构，凸显了政府债券在社融中的关键地位。
社融规模及增速不同预期
各机构对社融规模及增长速度持有不同看法。浙商证券宏观团队预测社融增量将达到2.9万亿。招商证券提出预计新增1.95万亿。相较去年同期的1.93万亿，以及过去五年同期的平均1.87万亿，这一预测有所差异。这些不同的预期揭示了各自关注的焦点。尽管预测存在差异，但共同指出，2024年12月的社融状况受多方面因素影响，呈现出复杂态势。
观察社融增速，不同机构对其增长率的预估存在差异，并呈现出一定的波动区间。这些机构依据各自的数据分析和市场认知进行预测，这亦反映出预测社融未来走势需综合考虑众多复杂要素。
M1同比预计继续变化
中金公司分析，随着财政支出的逐步发放，预计到2024年12月，M1货币供应量将同比减少约3%，且减少幅度将进一步缩小。这一变化揭示了狭义货币供应量的变动方向。M1的同比减少与财政支出等因素紧密相连。此外，它与企业资金流动性等方面存在紧密联系。M1同比的持续变动亦从侧面揭示了经济运行中的某些特征和趋势。
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