2024年股市存在独特投资机遇。景林资产总经理高云程的观点揭示了当年投资的关键要素。短期来看，低买高卖的机会不容忽视。长期而言，从现金流角度挑选优质企业亦为上策。这些策略均值得关注。
2024股票回报凸显
2024年，据景林资产总经理高云程透露，中国股市在这一年相对简单实现股票投资组合的高回报。这主要归功于对宏观政策变化的敏锐把握，以及通过股市流动性波动捕捉短期高影响市场贝塔的机遇。众多投资者因此获得了可观的收益。然而，部分投资者因缺乏耐心，频繁调整投资策略，其业绩显著低于市场指数。
若投资者能把握住本年度的机遇，将能获得丰厚的回报。以擅长洞察政策及流动性波动的投资者为例，他们在这一年中收益显著，然而，部分投资者在市场内盲目追随潮流，频繁调整策略，最终收益表现不尽如人意。
稳定投资的秘诀
高云程强调，在众多不确定因素面前，企业的现金流显得尤为关键。在这种复杂多变的情境中，将投资企业的现金流视为指引方向的明灯，以坚定和从容的心态进行投资，至关重要。高云程进一步指出，对于成熟且竞争格局稳定的公司，其自由现金流通常稳定且可预测，如同源源不断的流水。在整体市场投资格局中，这类公司占据了相当大的比重。
以传统制造业的领头企业为例，其产品市场表现稳定，收入来源固定，现金流量多年保持平衡。相较之下，新兴行业内的公司面临激烈竞争，现金流波动显著，若不深入研究并持续跟踪，预测其变化较为困难。
自由现金流分析
高云程对企业自由现金流进行了详尽的分类研究。其中，部分企业自由现金流不足，甚至出现负值。这些企业可能正经历业务迅猛扩张或面临竞争格局的不确定性，需要大量现金流来应对“商业战争”。相对而言，那些能够穿越经济周期并带来长期高额回报的企业，通常拥有充裕的自由现金流。这些企业通过其产品和服务创造的现金流，是股东获得收益和股价持续上涨的关键所在。
部分互联网初创企业在初期投入巨大以实现扩张，导致其自由现金流呈现负值。然而，一旦它们发展壮大并确立规模优势，便有望实现良好的现金流。与此同时，成熟的消费品牌企业凭借其长期稳定的销售业绩，能够持续创造充足的自由现金流，以此回报股东。
政策与资本市场
2024年9月底，我国经济政策发生重大转变，资本市场流动性问题已基本得到解决。在探寻中国经济新一轮增长中可能获益的企业时，尽管这些企业的估值已从低点回升，但以自由现金流倍数衡量，仍存在低估现象。这表明投资者仍有机会以较低估值进入具有潜力的企业。
部分新兴科技企业先前受限于资金短缺等问题，发展受限。然而，随着政策优化流动性，这些企业获得了众多发展机遇。同时，在政策支持下，传统行业得以整合产能，并有望在今后逐步提升其整体价值。
展望2025年收益
高云程预测，若2025年CPI出现转折点，众多针对消费者市场的企业将实现收入和利润的显著增长，超出市场普遍预期，这或许将成为当年额外收益的关键。市场发展通常受经济状况和资金流动性的相互作用影响，而消费者市场企业的业绩受居民消费行为影响显著，CPI的波动往往对其业绩产生显著影响。
历史上曾出现类似状况，消费者价格指数（CPI）的波动对消费品价格产生影响，进而导致终端企业业绩与股价相互关联，部分企业通过CPI的变动显著提升了盈利。若2025年再次出现此类情形，提前进行布局的投资者将无疑获得丰厚的回报。
投资组合计划
该组合所持有的企业分为两类，一类企业拥有稳定的经营结构和充裕的自由现金流，以及较高的客户忠诚度，构成了组合的基础收益。另一类企业则具备全球行业竞争力，在特定企业现金流达到高峰时，它们能带来额外的收益。这样的配置提升了组合的稳定性，并减少了与单一市场指数的关联度。
食品饮料领域的传统知名企业，其经营态势持续稳健，资金流动保持常态。而那些掌握高科技的跨国公司，在技术取得突破和市场拓展之际，往往能实现资金流的显著增长。投资者若持有此类多元化的投资组合，可以有效地分散风险，并有望获得持续的稳定回报。您是否赞同这种投资组合的规划？欢迎读者留言交流，并对本文给予点赞和分享。
