证券业即将经历一场重大转型。自2020年伊始，已有6家证券公司启动了并表监管试点。目前，针对整个证券行业的并表管理指南即将发布。这一变化将影响证券业的风险管理及多领域发展，值得密切关注。
并表监管试点开端
2016年，中国证监会牵头启动了监管试点的前期准备工作。经过数年的精心准备，到2020年初，共有六家证券公司正式开展了并表监管试点。该试点不仅为证券行业积累了宝贵经验，奠定了坚实基础，而且代表了行业管理向新领域的积极探索。它促使企业重新审视和规划了多项业务领域。自那时起，这些证券公司依照试点的新规定，着手对内部业务进行了系统梳理。
行业进展和市场演变导致早期试点已不足以应对当前需求。观察近年行业数据，证券公司国内外分支机构的数目持续增长，业务范围也在持续扩大。至2022年末，某些证券公司的分支机构数量比2020年增长了近20%。随着业务复杂度的提高，现行的管理模式遭遇挑战，迫切需要进一步的改革措施。
指引出台的背景
自试点实施至今，行业结构已发生明显调整。证券公司的国内外分支持续增多，业务范围持续扩大，运营挑战增加，复杂性显著提高。根据经营数据，过去三年内，部分证券公司的业务种类增长约30%。集团运营遭遇多重重挑战，因此，加强证券集团在公司治理、资本运作、风险控制和财务管控等方面的能力显得尤为关键。
在此背景下，必须制定一个更全面、统一、操作性强且具有前瞻性的行业指导文件。此文件旨在从多个角度对证券公司实施规范化管理，以降低因公司各自为政所造成的差异和潜在风险，并满足行业快速发展的变化需求。
指引的重要意义
中证协强调，该指引对全行业证券公司的并表管理具有重大意义。该指引有助于证券公司优化其并表管理结构和模式。具体而言，它能帮助证券公司更清晰地界定子公司的角色，进而增强对子公司的监管能力。
总体而言，该指引有助于证券公司集团持续增强其经营竞争力，并推动整个行业风险管理能力的提升。当前，行业内的竞争力存在较大差异，其中大型证券公司在风险管理上较为成熟，而部分中小证券公司尚有欠缺。此指引有望缩小这一差距。
并表管理总则内容
《指引》对并表管理的基本原则进行了规范。其宗旨在于强化证券企业集团的风险控制水平，保障证券企业的稳定运营，并防止金融风险在不同国家和地区、不同行业间传播。
此管理办法适用于在中国境内依照法律设立的所有证券公司，同时，证券集团的概念也得到清晰界定，即由证券公司及其所有下属的各级分支机构构成。《指引》中对并表管理的定义是，证券公司需对证券集团内的公司治理、资本运作及财务状况进行全方位、持续的监管，并准确识别、计量、监控、评估及控制整体风险水平。
并表管理要素及范围
并表管理要素涵盖多个方面，包括并表管理区域、公司治理结构、业务协作及内部交易控制、风险控制以及资本运作等。即便证券公司对投资机构不具备控制权，若投资机构的风险和潜在损失可能对证券集团造成影响，则应将其纳入并表管理范围。在业务层面，应确保所有纳入并表管理的业务均被包含在集团并表管理业务之中，确保管理的全面性。
过渡期安排的考虑
《指引》依据行业具体状况，为各类证券公司设定了差异化的过渡期限。针对已实施监管试点的证券公司，其过渡期限从发布日起计为半年。而对于设有境外分支机构的证券公司，该期限则延长至一年半。如此规定，旨在确保各类证券公司有充足的时间适应新的规定，调整业务及管理模式。
新规即将颁布，对先前参与试点的证券公司可能带来显著影响。2020年的并表监管试点尚属起步阶段，当时对监管指标系数有所放宽。然而，随着新指导方针的发布，先前发布的监管指标可能面临调整，这将显著改变试点公司的经营指标。这对证券公司既是挑战亦是机遇。您如何看待这些公司应对新规的挑战？此外，欢迎点赞和转发本文，以便更多人掌握行业最新动态。
